外电评论说，中国政府面临的考验从抑制投机迅速转变为防止投资者出现恐慌性抛售。
经过了五年沉寂，股市终于再次发展起来，这样的大好历史机遇，政府却失去了通过更多市场化手段来解决市场问题的历史性契机。
股民也一样，在一片投机的心态之下，豪赌ST成为股市的热潮，真正的价值投资被忽视。
突如其来的资本时代，让各种角色占位、配合意识都显得异常局促。在这个资本时代的前夜，我们应该用一种什么样的态度和行为去面对中国的理性繁荣？
一线报道
中国迈上资本时代门槛
侯宁遇上了甜蜜的烦恼。
5月23日，沪市股指站到4100点高位，侯规劝麻将桌边的岳父大人，股市风险已经很大，该撤就撤，结果吃了闭门羹：“老爷子哪听得进去？股市上赚了3000多元呢！”
侯宁是派丰理财顾问（北京）有限公司首席经济学家。在离开新华社之前，他在《中国证券报》做了7年记者，跟证券、期货界的不少牛人是“哥们”。
这样的阅历和身份，在“全民炒股”的牛市下，想不被关注都难。
受朋友之邀，侯宁一到北京温都水城的“红楼梦中人”选秀节目现场，就被郑各庄的村民们围了俩小时。“好在他们炒得都不多，也就两万三万元的；不过，这时候荐股，要对得住别人的信任，还真不容易。”5月26日下午，侯宁坐在长安街古色古香的三味书屋二层，有点忧虑地开始自己题为《火爆股市昭示大国崛起的风险》的讲座。
他亲历的上述故事，丝毫降低不了股市的财富效应带给听众们的向往。中国证券登记结算公司的统计数据显示，截至5月28日，沪深两市账户总数已经突破1亿大关，其中，2006年以来的新增开户数超过2660万，相当于2001年到2005年的总和。
5月26日这一天，37.2℃的午后最高气温，创下了北京1951年以来的历史同期温度最高值；而同日的首届中国上市公司市值管理高峰论坛现场，韩志国和左小蕾、华生和金岩石，围绕股市的看“多”还是看“空”，嘴上都有了点唇枪舌剑的风暴味道：和银河证券股份有限公司首席经济学家左小蕾、燕京华侨大学校长华生的谨慎不同，原北京邦和财富研究所所长韩志国、湘财证券首席经济学家金岩石坚持看“多”。
市值占GDP86％，但政府仍是大股东
“我一直在呼吁中国已经进入资本时代。一个幽灵，资本的幽灵在中国的大地徘徊，经过28年的持续发展和进行的改革，中国已经走到了新市场、新机制、新体制的门槛。政府再推一把，市场再走一步，中国经济体制从行政体制到市场体制的转换就会完成，我们就会站在新制度的新起点上来推动中国经济的新发展。”韩志国的判断大胆而激情，“金融意识的觉醒，使我们的炎黄子孙进入股市，他们不仅在炒股，而且是在以自己的财富催生着、催化着一个伟大的时代——资本时代。”
在韩志国看来，本币升值、股权分置改革和28年连续经济高速增长，这“三大利好”是中国股市牛气冲天的推动力。
的确，中国经济经历了改革开放以来的多年高速增长，人民币也在巨额贸易顺差和美国政府的压力下逐渐升值，但24个月来中国股市从熊市沮丧一变而为牛市恐高，最大受益人仍是政府。
中国政法大学教授刘纪鹏算了一笔账：从2005年6月开始到2007年5月底，股改两年来，股市市值从4万元亿增长到18万亿元。两年前，流通市值 1.4万亿元，非流通约2.8万亿元。按照这样的比例，大盘4000点之后，流通市值大约有6万亿元，增加约4.6万亿元；非流通股12万亿元，减掉24 个月以前的2.8万亿元，非流通股市值增加9.2万亿元。
国资委的统计数据显示，目前股市上90％的非流通股，均归由国家绝对控股或担任第一大股东的852家上市公司。两年内非流通股增值的9.2万亿元中，一般法人股、私人法人股存量增加不到1万亿元，国家占了8.2万亿元。
“去年央企157家企业净资产不到4万亿元，约3.9万亿元，所以8.2万亿元是国务院国资委管的157家企业净资产的2.2倍。国有股在这24个月轰轰烈烈的股改后的增值，相当于新中国成立58年来国有资产的总和。”刘纪鹏称。
第五任证监会主席尚福林主持的股权分置改革，显然是此次流通股和国有股双赢的最强助推器。“长期以来A股市场上市公司的股份，按能否在证券市场上市交易被区分为流通股和非流通股。因为公司治理缺乏共同的利益基础，侵犯社会股东利益，社会公众股东只关心公司近期股价和收益，而不注重追求企业价值长期增值的状况。股权分置改革的实施，消除了流通股和非流通股东的差异，奠定了各类股东实现股东价值最大化的基础。”中国证监会上市部副主任赵立新一语中的。
正是借鉴了美国证监会适当保护中小投资者利益、获得民意支持、重建股民对股市信心的理念和策略，“平衡木”上的尚福林，一路引领沪指冲到4300点高位。
5月30日前18万亿元的上市公司总市值，约占2006年209609.52亿元GDP总量的86％；两年前，该比率不过17.7％。显然，受惠于流通股和非流通股东差异的消除，两年来的大牛市正在催生中国社会资本证券化时代的全面到来。
央行5月13日公布的2007年4月份金融运行数据显示，当月人民币各项存款增加4440亿元，同比少增133亿元。其中，居民户人民币存款减少 1674亿元，去年同期的数据是增加606亿元，同比减少2280亿元。在可查的历史数据中，这是居民户存款的月度最大降幅。
尽管居民储蓄大幅向股市搬家，但在政府主控股市的大前提下，市场通过股市资金流动主导社会经济运行、充分配置资源的力度会打多少折扣，依然值得关注。在非流通股2009年才能进入全流通、政府绝对“坐庄”股市尚余两年的目前，现在不过是“资本时代”全面来临的前夜。
